一、单项选择题

　　1、根据利率的风险结构理论，各种债券工具的流动性之所以不同，是因为在价格一定的情况下，它们的(　)不同。

　　A、实际利率

　　B、变现所需时间

　　C、名义利率

　　D、交易方式

　　2、(　)，认为到期期限不同的债券之所以具有不同的利率，在于在未来不同的时间段内，短期利率的预期值是不同的。

　　A、预期理论

　　B、分割市场理论

　　C、流动性溢价理论

　　D、古典利率理论

　　3、预期理论认为，收益曲线向上倾斜，表示(　)。

　　A、短期利率较低

　　B、短期利率较高

　　C、长期利率较低

　　D、长期利率与短期利率相等

　　4、投资者用100万元进行为期5年的投资，年利率为5%，一年计息一次，按单利计算，则5年末投资者可得到的本息和为(　)万元。

　　A、110

　　B、120

　　C、125

　　D、135

　　5、将1000元存入银行，年利率为6%，如果按单利计算，则三年后的本利和为(　)元。

　　A、1180

　　B、1191.02

　　C、1080

　　D、1000

　　6、下列关于可贷资金利率理论说法错误的一项是(　)。

　　A、该理论认为利率是有可贷资金的供求决定

　　B、该理论认为利率的决定并不取决于商品市场和货币市场的共同均衡

　　C、借贷资金的需求来自投资流量和人们希望保有的货币金额

　　D、借贷资金的供给来自储蓄流量和货币供给量的变动

　　7、以下关于流动性偏好理论的叙述正确的是(　)。

　　A、流动性偏好动机包括预防动机、投资动机和交易动机

　　B、流动性偏好认为货币供给不仅仅取决于央行，还取决于人们的储蓄

　　C、Md1(Y)是收入Y的增函数

　　D、Md2(i)是利率i的增函数

　　8、认为货币供给是外生变量，由中央银行直接控制，货币供给独立于利率的变动，该观点源自于(　)。

　　A、货币数量论

　　B、古典利率理论

　　C、可贷资金理论

　　D、流动性偏好理论

　　9、国债的发行价格低于面值，称为(　)。

　　A、折价

　　B、平价

　　C、溢价

　　D、竞价

　　10、某一永久期限的债券，面额100元，票面利率5%，市场利率为4%，其价格是(　)元。

　　A、98

　　B、100

　　C、102

　　D、125

　　11、假若金额为100元的一张债券，不支付利息，贴现出售，期限1年，收益率为3%，到期一次归还。则该张债券的交易价格为(　)元。

　　A、97

　　B、106

　　C、103

　　D、97.09

　　12、甲公司股票当前的理论价格为 10元/股，假设月末每股股息收益增长10 %，市场利率从当前的8%下降为5%，则甲公司股票的理论价格调整为(　)。

　　A、16.8

　　B、17.6

　　C、18.9

　　D、19.6

　　13、1年期的零息债券，票面额1000元，如果现在的购买价格为900元，则到期收益率为(　)。

　　A、9%

　　B、11.1%

　　C、10%

　　D、6%

　　14、某银行以900元的价格购入5年期的票面额为1000元的债券，票面收益率为10%，银行持有3年到期偿还，那么持有期收益率为(　)。

　　A、3.3%

　　B、14.81%

　　C、3.7%

　　D、10%

　　15、假设P 为债券价格，F为面值，C为票面收益，r为到期收益率，n是债券期限，如果按年复利计算，零息债券到期收益率为(　)。

　　A、r=F/C

　　B、r=C/F

　　C、r=(F/P)1/n-1

　　D、r=C/P

　　16、如果某债券面值为100元，本期获得的利息(票面收益)为8元，当前市场交易价格为80元，则该债券的名义收益率为(　)。

　　A、4%

　　B、5%

　　C、8%

　　D、10%

　　17、与利率管制相比较，利率市场化以后，在利率决定中起主导作用的是(　)。

　　A、商业银行

　　B、财政部门

　　C、政府政策

　　D、市场资金供求

　　18、按复利计算，则n年后的终值为(　)。

　　A、FVn=P(1+r×n)

　　B、FVn=P(1+r)n

　　C、FVn=P(1+r/n)

　　D、FVn=P(1×r/n)

　　19、某机构投资者计划进行为期2年的投资，预计第2年收回的现金流为100万元，如果按复利每年计息一次，年利率5%，则第2年收回的现金流现值为(　)万元。

　　A、104

　　B、95

　　C、90.70

　　D、94

　　20、某投资者购买了10000元的投资理财产品，期限2年，年利率为6%，按年支付利息。假定不计复利，第一年收到的利息也不用于再投资，则该理财产品到期的本息和为(　)元。

　　A、10600.00

　　B、11200.00

　　C、11910.16

　　D、11236.00

　　21、资本资产定价模型(CAPM)中的贝塔系数测度的是(　)。

　　A、利率风险

　　B、通货膨胀风险

　　C、非系统性风险

　　D、系统性风险

　　22、如果市场投资组合的实际收益率比预期收益率大10%，某证券的β值为1，则该证券的实际收益率比预期收益率大(　)。

　　A、85%

　　B、50%

　　C、10%

　　D、5%

　　23、假设某公司股票的β系数为1.15，市场投资组合的收益率为8%，当前国债的利率(无风险收益率)为3%，则该公司股票的预期收益率为(　)。

　　A、8.25%

　　B、8.5%

　　C、8.75%

　　D、9.00%

　　二、多项选择题

　　1、根据利率的风险结构理论，到期期限相同的债权工具，其利率水平不同的原因在于(　)不同。

　　A、违约风险

　　B、流动性

　　C、所得税

　　D、期限结构

　　E、收益率曲线

　　2、以下对分割市场理论的表述中，正确的是(　)。

　　A、将不同期限的债券市场看做完全独立和相互分割的

　　B、到期期限不同的每种债券的利率取决于该债券的供给与需求，其他到期期限的债券的预期回报率对此毫无影响

　　C、认为，长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值

　　D、认为长期债券的利率应等于流动性溢价

　　E、认为利率决定于储蓄与投资的相互作用

　　3、目前，解释利率期限结构的理论主要有(　)。

　　A、预期理论

　　B、分割市场理论

　　C、流动性溢价理论

　　D、古典利率理论

　　E、可贷资金理论

　　4、在二级市场上，决定债券流通转让价格的主要因素是(　)。

　　A、票面金额

　　B、汇率

　　C、票面利率

　　D、物价水平

　　E、实际持有期限

　　5、在期权定价理论中，根据布莱克-斯科尔斯模型，决定欧式看涨期权价格的因素主要有(　)。

　　A、期权的执行价格

　　B、期权期限

　　C、标的资产波动率

　　D、无风险利率

　　E、现金股利

　　6、我国的上海银行间同业拆放利率(Shibor)是由信用等级较高的银行组成报价团，自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是(　)利率。

　　A、单利

　　B、复利

　　C、无担保

　　D、有担保

　　E、批发性

　　7、如果β=0，则(　)。

　　A、一定能代表证券无风险

　　B、不一定能代表证券无风险

　　C、有可能是证券价格波动与市场价格波动无关

　　D、一定能代表证券风险大

　　E、有可能是证券价格波动与市场价格波动有关

　　8、资本资产定价理论模型假定包括(　)。

　　A、投资者总是追求投资效用最大化

　　B、市场上存在无风险资产

　　C、投资者是厌恶风险的

　　D、投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价投资组合

　　E、税收和交易费用均计算在内

　　9、资本资产定价理论认为，可以通过不同资产组合来降低或消除的风险是(　)。

　　A、税制改革引致的风险

　　B、特有风险

　　C、非系统性风险

　　D、宏观经济运行引致的风险

　　E、政治风险

　　三、案例分析题

　　1、某公司是专业生产芯片的厂商，已在美国纳斯达克市场上市。当前该公司的β系数为 1.5，纳斯达克的市场组合收益率为8%，美国国债的利率是2%。

　　根据上述资料，回答下列问题：

　　<1> 、当前市场条件下美国纳斯达克市场的风险溢价是(　)。

　　A、3%

　　B、5%

　　C、6%

　　D、9%

　　<2> 、该公司股票的风险溢价是(　)。

　　A、6%

　　B、9%

　　C、10%

　　D、12%

　　<3> 、通过模型测得的该公司股票的预期收益率是(　)。

　　A、3%

　　B、6%

　　C、9%

　　D、11%

　　<4> 、资本资产定价理论认为，不可能通过资产组合来降低或消除的风险是(　)。

　　A、特有风险

　　B、宏观经济运行引致的风险

　　C、非系统性风险

　　D、市场结构引致的风险

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查利率的风险结构。各种债券工具由于交易费用、偿还期限、是否可转换等条件的不同，变现所需要的时间或成本也不同，流动性就不同。

　　【该题针对“利率的风险结构”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查预期理论的观点。预期理论认为到期期限不同的债券之所以具有不同的利率，在于在未来不同的时间段内，短期利率的预期值是不同的。

　　【该题针对“利率的期限结构”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查利率的期限结构。预期理论认为，如果短期利率较低，收益曲线向上倾斜。

　　【该题针对“利率的期限结构”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查单利计算本息和。100×(1+5%×5)=125万元。

　　【该题针对“利率概述、单利与复利”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查单利计算本利和的公式。本利和=1000+1000×6%×3=1180(元)。

　　【该题针对“利率概述、单利与复利”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查可贷资金理论。可贷资金理论认为利率的决定取决于商品市场和货币市场的共同均衡。

　　【该题针对“利率决定理论”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查流动性偏好理论的相关知识。A项不应该是投资动机而是投机动机;B项流动性偏好认为货币供给是由中央银行直接控制的;D项Md2(i)是利率i的减函数。

　　【该题针对“利率决定理论”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查流动性偏好理论的相关知识。流动性偏好理论中，凯恩斯认为货币供给(Ms)是外生变量，由中央银行直接控制，货币供给独立于利率的变动。

　　【该题针对“利率决定理论”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查债券定价的方式。如果市场利率(或债券预期收益率)高于债券收益率(息票利率)时，债券的市场价格(购买价)<债券面值，即债券为折价发行。

　　【该题针对“利率与金融资产定价”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查债券定价。如果债券期限为永久性的，其价格确定与股票价格计算相同。P=(100×5%)/4%=125。

　　【该题针对“利率与金融资产定价”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查债券定价。根据到期一次还本付息债券定价公式。P=100/(1+3%)=97.09(元)。

　　【该题针对“利率与金融资产定价”知识点进行考核】

　　12、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查股票理论价格的计算。股票价格=预期股息收入/市场利率。

　　股票价格=10×8%×(1+10%)/5%=17.6元。

　　【该题针对“利率与金融资产定价”知识点进行考核】

　　13、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查到期收益率的计算。设到期收益率为x，则 900×(1+x)=1000，所以x=11.1%。

　　【该题针对“收益率”知识点进行考核】

　　14、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查持有期收益率的计算。年利息=1000×10%=100元，(偿还价格-买入价格)/买入债券到债券到期的时间=(1000-900)/3=33.33，持有期收益率=(100+33.33)/900=14.81%。

　　【该题针对“收益率”知识点进行考核】

　　15、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查零息债券到期收益率公式。

　　【该题针对“收益率”知识点进行考核】

　　16、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查名义收益率的概念。名义收益率=票面收益/面值=8/100=8%。

　　【该题针对“收益率”知识点进行考核】

　　17、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查利率市场化的相关知识。利率市场化是指将利率决定权交给市场，由供求双方根据自身的资金状况和对金融市场动向的判断自主调节利率水平，最终形成以中央银行政策利率为基础、由市场供求决定各种利率水平的市场利率体系和市场利率管理体系。

　　【该题针对“我国的利率市场化”知识点进行考核】

　　18、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查复利终值的计算公式。FVn=P(1+r)n。

　　【该题针对“现值与终值”知识点进行考核】

　　19、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查现值的计算。P=F/(1+i)n=100/(1+5%)2=90.70万元。

　　【该题针对“现值与终值”知识点进行考核】

　　20、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查单利计息的终值。I=P×r×n=10000×6%×2=1200，本利和=10000+1200=11200元。所以，本题答案为B。

　　【该题针对“现值与终值”知识点进行考核】

　　21、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查风险系数β的概念。资产定价模型(CAPM)提供了测度不可消除系统性风险的指标，即风险系数β。

　　【该题针对“资本资产定价理论”知识点进行考核】

　　22、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查对β值的理解。证券i的实际收益率比预期大β×Y%=10%×1=10%。

　　【该题针对“资本资产定价理论”知识点进行考核】

　　23、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查股票预期收益率的计算。

　　股票预期收益率ri=β×(rM-rf)+rf=1.15×(8%-3%)+3%=8.75%。

　　【该题针对“资本资产定价理论”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 本题考查利率风险结构。到期期限相同的债权工具利率不同由三个原因引起：违约风险、流动性和所得税因素。

　　【该题针对“利率的风险结构”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 本题考查分割市场理论的观点。选项C属于预期理论的观点。

　　【该题针对“利率的期限结构”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 本题考查利率期限结构的理论。目前，主要有三种理论解释利率的期限结构，即预期理论、分割市场理论和流动性溢价理论。

　　【该题针对“利率的期限结构”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 ACE

　　【答案解析】 本题考查债券价格的决定因素。债券在二级市场上的流通转让价格由债券的票面金额、票面利率、实际持有期限三个因素决定。

　　【该题针对“利率与金融资产定价”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 本题考查期权定价理论的相关知识。根据布莱克-斯科尔斯模型，决定欧式看涨期权价格的因素主要有：标的资产的初始价格、期权执行价格、期权期限、无风险利率以及标的资产的波动率。

　　【该题针对“期权定价理论”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 ACE

　　【答案解析】 本题考查我国的上海银行间同业拆放利率(Shibor)的相关知识。2007年1月4日，上海银行间同业拆放利率(简称Shibor)开始正式运行，Shibor被称为中国的Libor，是由信用等级较高的银行组成报价团，自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。

　　【该题针对“我国的利率市场化”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 本题考查对β的理解。如果β=0，则不一定能代表证券无风险，而有可能是证券价格波动与市场价格波动无关。

　　【该题针对“资本资产定价理论”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 本题考查资本资产定价理论模型假定。E项应是税收和交易费用均忽略不计。

　　【该题针对“资本资产定价理论”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 本题考查非系统性风险。资产风险一般有系统性风险和非系统性风险两种。非系统性风险是指包括公司财务风险，经营风险等在内的特有风险。它在市场上可由不同的资产组合予以防范、降低，甚至消除。而系统性风险则是由那些影响整个市场的风险因素所引起的，这些因素包括宏观经济形势的变动、税制改革、政治因素等。它在市场上永远存在，不可能通过资产组合来消除。

　　【该题针对“资本资产定价理论”知识点进行考核】

　　三、案例分析题

　　1、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查风险溢价的计算。风险溢价的决定公式为：E(r)-rf=8%-2%=6%。

　　【该题针对“资本资产定价理论”知识点进行考核】

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查股票的风险溢价。股票的风险溢价公式=[E(rM)-rf]βi=(8%-2%)×1.5=9%。

　　【该题针对“资本资产定价理论”知识点进行考核】

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查预期收益率的计算。预期收益率公式：E(ri)-ri=[E(rM)-rf]βi，所以E(ri)=9%+2%=11%。

　　【该题针对“资本资产定价理论”知识点进行考核】

　　【正确答案】 BD

　　【答案解析】 本题考查资产风险的类别。资产风险一般有系统性风险和非系统性风险。非系统性风险是指具体的经济单位自身投资方式所引致的风险，又称特有风险。在市场上由不同的资产组合予以防范、降低、甚至消除。而系统性风险则是由宏观经济运营状况或市场结构引致的风险，又称市场风险。在市场上永远存在，不可能通过投资组合来消除。因此资产风险主要研究系统性风险。

　　【该题针对“资本资产定价理论”知识点进行考核】