财务管理_中级会计

专业：初级会计中级会计注册会计师

题库：财务管理会计实务经济法

财务管理

1321. 固定资产所发生的大修理以及改良支出，如果会计上跨越年限摊销，则摊销年份的金额要计入付现成本。（）

1322. 假设其他条件不变，市场利率变动，债券价格反方向变动，即市场利率上升，债券价格下降。（）

1323. 依据固定股利增长模型，股票投资内部收益率由两部分构成，一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g。（）

1324. 对内投资均为直接投资，对外投资可以是直接投资，如联合投资，也可以是间接投资，如购买证券资产。（）

1325. 投资管理是企业战略性的决策，是一种程序化的管理。（）

1326. 由于债券的面值、期限和票面利息通常是固定的，因此债券给持有者所带来的未来收益仅为利息收益。（）

1327. 某投资者准备购买甲公司的股票，当前甲公司股票的市场价格为4.8元/股，甲公司采用固定股利政策，预计每年的股利均为0.6元/股。已知甲公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为6%，市场平均收益率为10%。要求：（1）采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。（2）以要求（1）的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估值模型计算甲公司股票的价值，据此判断是否值得购买，并说明理由。（3）计算甲公司股票的内部收益率。

1328. 甲公司拟投资100万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年年初付清。新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5年，预计净残值为5万元（与税法规定的净残值相同），按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金10万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增税后营业利润11万元。该项投资要求的必要收益率为12%。相关货币时间价值系数如下表所示： [602910_5.gif] 要求：（1）计算新设备每年折旧额。（2）计算新设备投入使用后第1～4年每年营业现金净流量（NCF1～4）。（3）计算新设备投入使用后第5年现金净流量（NCF5）。（4）计算原始投资额。（5）计算新设备购置项目的净现值（NPV）。

1329. 乙公司为了扩大生产能力，拟购买一台新设备，该投资项目相关资料如下：资料一：新设备的投资额为1800万元，经济寿命期为10年。采用直线法计提折旧，预计期末净残值为300万元。假设设备购入即可投入生产，不需要垫支营运资金，该企业计提折旧的方法、年限、预计净残值等与税法规定一致。资料二：新设备投资后第1～6年每年为企业增加营业现金净流量400万元，第7～10年每年为企业增加营业现金净流量500万元，项目终结时，预计设备净残值全部收回。资料三：假设该投资项目的折现率为10%，相关货币时间价值系数如下表所示。 [602358_1.gif] 要求：（1）计算项目静态投资回收期。（2）计算项目净现值。（3）评价项目投资可行性并说明理由。

1330. 甲公司拟购置一套监控设备。有X和Y两种设备可供选择，二者具有同样的功能，X设备的购买成本为480000元，每年付现成本为40000元，使用寿命为6年，该设备采用直线法折旧，年折旧额为80000元，税法残值为0，最终报废残值为12000元。Y设备使用寿命为5年，经测算，年金成本为105000元。投资决策采用的折现率为10%，公司适用的企业所得税税率为25%，有关货币时间价值系数为：（P/F，10%，6）=0.5645；（P/A，10%，6）=4.3553；（F/A，10%，6）=7.7156。要求：（1）计算X设备每年的税后付现成本。（2）计算X设备每年的折旧抵税额和最后一年末的税后残值收入。（3）计算X设备的年金成本。（4）运用年金成本方式判断公司应选哪一种设备。

1331. 乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为25%。公司现有的一套设备（以下简称旧设备）已经使用6年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购建一套新设备。新设备的投资于更新起点一次性投入，并能立即投入运营。设备更新后不改变原有的生产能力，但营运成本有所降低。会计上对于新旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假定折现率为12%，要求考虑所得税费用的影响。相关资料如下： [602443_2.gif] 相关货币时间价值系数如下： [602538_3.gif] 经测算，旧设备在其现有可使用年限内形成的净现金流出量现值为5787.80万元，年金成本（即年金净流出量）为1407.74万元。要求：（1）计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值（不考虑设备运营所带来的营业收入，也不把旧设备的变现价值作为新设备投资的减项）。（2）计算新设备的年金成本（即年金净流出量）。（3）指出净现值法与年金净流量法中哪一个更适于评价该设备更新方案的财务可行性，并说明理由。（4）判断乙公司是否应该进行设备更新，并说明理由。

1332. 甲公司计划在2021年初构建一条新生产线，现有A、B两个互斥投资方案，有关资料如下：资料一：A方案需要一次性投资30000000元，建设期为0年，该生产线可用3年，按直线法计提折旧，净残值为0，第1年可取得税后营业利润10000000元，以后每年递增20%。资料二：B方案需要一次性投资50000000元，建设期为0年，该生产线可用5年，按直线法计提折旧，净残值为0，投产后每年可获得营业收入35000000元，每年付现成本为8000000元。在投产期初需垫支营运资金5000000元，并于营业期满时一次性收回。资料三：企业适用的所得税税率是25%，项目折现率为8%，已知：（P/F，8%，3）=0.7938，（P/F，8%，4）=0.7350，（P/F，8%，5）=0.6806，（P/A，8%，3）=2.5771，（P/A，8%，4）=3.3121，（P/A，8%，5）=3.9927。资料四：为筹集投资所需资金，甲公司在2021年1月1日按面值发行可转换债券，每张面值100元，票面利率为1%，按年计息，每年年末支付一次利息，一年后可以转换为公司股票，转换价格为每股20元。如果按面值发行相同期限、相同付息方式的普通债券，票面利率需要设定为5%。要求：（1）计算A方案每年的营业现金流量、净现值、现值指数。（2）计算B方案原始投资额，第一年到第四年的现金净流量，第五年的现金净流量、净现值。（3）分别计算两个方案的年金净流量，判断选择哪个方案。（4）根据要求（3）的计算结果选择的方案，计算可转换债券在发行当年比一般债券节约的利息支出、可转换债券的转换比率。

1333. 乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择。A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10%，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。B方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用8年，当设定折现率为12%时，净现值为3228.94万元。资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12%，部分时间价值系数如下表所示： [602731_4.gif] 资料三：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为：总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%），普通股股本24000万元（市价6元/股，4000万股），公司今年的每股股利（D0）为0.3元，预计股利年增长率为10%，且未来股利政策保持不变。资料四：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择：方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。要求：（1）根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标： ①投资期现金净流量。 ②年折旧额。 ③生产线投入使用后第1～5年每年的营业现金净流量。 ④生产线投入使用后第6年的现金净流量。 ⑤净现值。（2）分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。（3）根据资料二、资料三和资料四： ①计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）。 ②计算每股收益无差别点的每股收益。 ③运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。（4）假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算： ①乙公司普通股的资本成本。 ②筹资后乙公司的加权平均资本成本。

1334. 甲公司是一家上市公司，企业所得税税率为25%，相关资料如下：资料一：公司为扩大生产经营准备购置一条新生产线，计划于2020年初一次性投入资金6000万元，全部形成固定资产并立即投入使用，建设期为0，使用年限为6年，新生产线每年增加营业收入3000万元，增加付现成本1000万元。新生产线开始投产时需垫支营运资金700万元，在项目终结时一次性收回。固定资产采用直线法计提折旧，预计净残值为1200万元。公司所要求的最低投资收益率为8%，相关资金时间价值系数为：（P/A，8%，5）=3.9927，（P/F，8%，6）=0.6302。资料二：为满足购置生产线的资金需求，公司设计了两个筹资方案。方案一为向银行借款6000万元，期限为6年，年利率为6%，每年年末付息一次，到期还本。方案二为发行普通股1000万股，每股发行价6元。公司将持续执行稳定增长的股利政策，每年股利增长率为3%。预计公司2020年每股股利为0.48元。资料三：已知筹资方案实施前，公司发行在外的普通股股数为3000万股，年利息费用为500万元。经测算，追加筹资后预计年息税前利润可达到2200万元。要求：（1）根据资料一，计算新生产线项目的下列指标： ①第0年的现金净流量。 ②第1～5年每年的现金净流量。 ③第6年的现金净流量。 ④现值指数。（2）根据现值指数指标，判断公司是否应该进行新生产线投资，并说明理由。（3）根据资料二，计算： ①银行借款的资本成本率。 ②发行股票的资本成本率。（4）根据资料二、资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点，判断公司应该选择哪个筹资方案，并说明理由。

1335. 甲公司计划通过新建一条生产线来扩大经营规模，该公司适用的企业所得税税率为25%，有关资料如下：（1）新生产线的建设期为1年，固定资产总投资为6000万元，分别于建设期起点和建设期期末各投入3000万元。无形资产投资为1000万元，于建设期期末一次性投入。该生产线建成即正式投产，投产之时需垫支营运资金600万元，并在营业期末一次性收回，营业期为10年。固定资产和无形资产在整个营业期内均采用直线法进行折旧和摊销，营业期满时固定资产预计残值为200万元，无形资产无残值。（2）新生产线投入使用后，每年可产生税后营业利润2000万元。假定除固定资产折旧和无形资产摊销外，不存在其他非付现成本。（3）新生产线建设所需资金部分来自公司现有资金，考虑到目前银行贷款基准利率下调，不足部分拟通过长期借款筹集。该公司现有资本结构（狭义）为：长期借款占40%、普通股占60%。对外筹资完成后，长期借款与普通股占比分别为45%与55%。假定该公司现有长期借款的年利率为7%（不考虑借款手续费），普通股的资本成本率为8%。对外筹资后长期借款的平均年利率为6%（不考虑借款手续费）；对外筹资后普通股的资本成本按照资本资产定价模型确定，该公司股票的β系数为0.9，无风险收益率为3%，市场组合收益率为9%。（4）假定投资者预期最低投资收益率为10%，该公司以此作为项目投资的折现率，有关货币时间价值系数如下：（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，10）=0.3855，（P/F， 10%，11）=0.3505，（P/A，10%，9）=5.7590，（P/A，10%，10）=6.1446，（P/A，10%，11）=6.4951。要求：（1）计算新生产线投资项目的如下指标： ①第0年的现金净流量。 ②第1年的现金净流量。 ③第2～10年每年的现金净流量。 ④第11年的现金净流量。（2）计算新生产线投资项目的净现值和年金净流量。（3）计算对外筹资后的债务资本成本和股权资本成本。（4）计算筹资前与筹资后的加权平均资本成本，并判断筹资后的资本结构是否得到优化。

1336. 下列与现金持有量相关的各项成本中，不属于成本模型所考虑的是（）。

1337. 企业将资金投放于应收账款而放弃其他投资项目，就会丧失这些投资项目可能带来的收益，则该收益是（）。

1338. A公司预测的年度赊销收入净额为1200万元，应收账款平均收账期为30天，一年按360天计算，变动成本率为60%，资本成本率为10%，则应收账款的机会成本为（）万元。

1339. 某公司借入名义年利率为10%的银行借款6000万元，分12个月等额偿还本息，则按照加息法计算的该借款的实际年利率为（）。

1340. 一般而言，营运资金指的是（）。