甲公司计划投资一个新的项目，相关资料如下：
（1）该项目需要购置一条生产线，生产线的购置成本为500万元，购入后可直接使用，预计使用年限为5年，净残值率为10%，采用年限平均法计提折旧，与税法规定一致，最终的报废残值为30万元。
（2）预计投产后每年的流动资产需用额为30万元，流动负债需用额为10万元。每年增加的营业收入为300万元，每年增加的付现成本为90万元。
（3）甲公司适用的所得税税率为25%，最低投资报酬率为8%。
已知：（P/A，8%，5）=3.9927，（P/F，8%，5）=0.6806。
根据上述资料，回答下列问题：
（1）该项目需要购置一条生产线，生产线的购置成本为500万元，购入后可直接使用，预计使用年限为5年，净残值率为10%，采用年限平均法计提折旧，与税法规定一致，最终的报废残值为30万元。
（2）预计投产后每年的流动资产需用额为30万元，流动负债需用额为10万元。每年增加的营业收入为300万元，每年增加的付现成本为90万元。
（3）甲公司适用的所得税税率为25%，最低投资报酬率为8%。
已知：（P/A，8%，5）=3.9927，（P/F，8%，5）=0.6806。
根据上述资料，回答下列问题：
- 设备投产后，经营期每年的现金净流量是（）万元。A.182.5B.180C.247.5D.210
- 该项目第5年年末现金净流量是（）万元。A.215B.35C.205D.235
- 该项目的投资回报率是（）。A.34.62%B.36.00%C.36.73%D.37.40%
- 该项目的年金净流量是（）万元。A.59.14B.60.73C.49.76D.54.02
正确答案：
(1)B
(2)D
(3)C
(4)A
(2)D
(3)C
(4)A
答案解析：
(1)设备每年的折旧额=500×（1-10%）÷5=90（万元），经营期现金净流量=（销售收入-付现成本）×（1-所得税税率）+折旧×所得税税率=（300-90）×（1-25%）+90×25%=180（万元），选项B当选，选项ACD不当选。(2)第5年年末，该设备的账面价值为50万元，变现净收入为30万元，变现净损益对现金净流量的影响=（50-30）×25%=5（万元），第5年年末的现金净流量=180（经营期每年的现金净流量）+30（处置收入）+5（所得税抵税）+（30-10）（收回营运资金）=235（万元），选项D当选，选项ABC不当选。提示：终结期现金流量在经营期现金流量的基础上需要考虑的因素如下表：
(3)该项目1～4年每年的现金净流量为180万元，第5年的现金净流量为235万元，年均现金净流量=（180×4+235）÷5=191（万元），该项目垫支的营运资金=30-10=20（万元），则该项目的投资回报率=年均现金净流量÷原始投资额=191÷（500+20）=36.73%，选项C当选，选项ABD不当选。(4)该项目的净现值=180×（P/A，8%，5）+55×（P/F，8%，5）-（500+20）=236.119（万元），该项目的年金净流量=净现值÷年金现值系数=236.119÷（P/A，8%，5）=59.14（万元），选项A当选，选项BCD不当选。
(3)该项目1～4年每年的现金净流量为180万元，第5年的现金净流量为235万元，年均现金净流量=（180×4+235）÷5=191（万元），该项目垫支的营运资金=30-10=20（万元），则该项目的投资回报率=年均现金净流量÷原始投资额=191÷（500+20）=36.73%，选项C当选，选项ABD不当选。(4)该项目的净现值=180×（P/A，8%，5）+55×（P/F，8%，5）-（500+20）=236.119（万元），该项目的年金净流量=净现值÷年金现值系数=236.119÷（P/A，8%，5）=59.14（万元），选项A当选，选项BCD不当选。
