甲公司持有A、B两种证券构成的投资组合，假定资本资产定价模型成立。其中A证券的必要收益率为8%、β系数为0.8; B证券的必要收益率为10%、β系数为1.2。 公司欲改变投资策略，有两个方案: 方案一:将C证券加入投资组合，C证券的系统性风险是B证券的1.5倍。A、B、C三种证券的投资比重调整为2 :4 : 4。 方案二:将D证券加入投资组合，A、B、D三种证券的投资比重设定为2.5: 1: 1.5,并使得投资组合的β系数为1.27。 要求: (1)计算无风险收益率、市场组合的风险收益率和市场组合的平均收益率。 (2)计算C证券的β系数和必要收益率。 (3)计算方案一的必要收益率。 (4)计算D证券的β系数和必要收益率。 (5)计算方案二的必要收益率。 (6) 证券C和证券D的系统性风险哪个大，为什么?-中级会计

甲公司持有A、B两种证券构成的投资组合，假定资本资产定价模型成立。其中A证券的必要收益率为8%、β系数为0.8; B证券的必要收益率为10%、β系数为1.2。
公司欲改变投资策略，有两个方案:
方案一:将C证券加入投资组合，C证券的系统性风险是B证券的1.5倍。A、B、C三种证券的投资比重调整为2 :4 : 4。
方案二:将D证券加入投资组合，A、B、D三种证券的投资比重设定为2.5: 1: 1.5,并使得投资组合的β系数为1.27。
要求:
(1)计算无风险收益率、市场组合的风险收益率和市场组合的平均收益率。
(2)计算C证券的β系数和必要收益率。
(3)计算方案一的必要收益率。
(4)计算D证券的β系数和必要收益率。
(5)计算方案二的必要收益率。
(6) 证券C和证券D的系统性风险哪个大，为什么?

正确答案：

(1)无风险收益率+0.8×市场组合的风险收益率=8%
无风险收益率+1.2×市场组合的风险收益率=10%
解得:无风险收益率=4%，市场组合的风险收益率=5%，则市场组合的平均收益率为9%。
(2) C证券的β系数=1.5×1.2=1.8
C证券的风险收益率=1.8×5% =9%
C证券的必要收益率=4%+9%=13%
(3)方案一的必要收益率=8%×20%+10%×40%+13%×40%=10.8%
(4) 假设D证券的β系数为βD,则:
1.27=0.8×2.5/ (2.5+1+1.5) +1.2×1/ (2.5+1+1.5) +βD×1.5/ (2.5+1+1.5)
解得: βD=2.1
依据资本资产定价模型: D证券的必要收益率=4%+2.1×5%= 14.5%。
(5)方案二的必要收益率=4%+1.27×5%= 10.35%
(6)证券D的系统性风险大。因为证券C的β系数小于证券D的β系数，所以证券D的系统性风险大。

上一题

主观题专训