A公司的项目储备库中有三个投资项目现提上议事日程，目前公司正在做2023年是否投资的决策，决策采用的折现率为8%，适用的所得税税率为25%。具体资料如下： 资料一：甲项目的项目计算期为8年，项目为购置一个流水线，流水线安装期很短可以忽略不计，该流水线需固定资产投资1000万元，配套垫支营运资金200万元。流水线投入运营后所生产的产品单价10元/件，单位变动成本为4元/件,前三年的销量为100万件,后五年的销量为200万件。每年的付现固定成本为200万元。 按照税法规定，固定资产按照8年、直线法计提折旧,预计净残值为40万元。8年后固定资产预计的变价净收入为80万元。 资料二：乙项目的净现值为1680万元，项目计算期为8年。 资料三：丙项目的净现值为2000万元，项目计算期为10年(其中投资期2年,营业期8年)。 有关货币时间价值系数如下： (P/F, 8%, 3) =0.7938, (P/F, 8%，8) =0.5403, (P/A, 8%,3) =2.5771, (P/A, 8%，4) =3.3121, (P/A, 8%，8) =5.7466，(P/A, 8%，10) =6.7101。 要求： (1)计算甲项目固定资产年折旧额以及项目终结期处置固定资产的现金净流量。 (2)计算甲项目各年的现金净流量。 (3)根据以上结果，计算甲项目的净现值和年金净流量。 (4)如果甲项目和乙项目因产品冲突，不能同时实施，请问该如何选择? (5)如果甲项目和丙项目是互斥关系，应该依据什么指标进行选择，选择结果如何?-中级会计

A公司的项目储备库中有三个投资项目现提上议事日程，目前公司正在做2023年是否投资的决策，决策采用的折现率为8%，适用的所得税税率为25%。具体资料如下：
资料一：甲项目的项目计算期为8年，项目为购置一个流水线，流水线安装期很短可以忽略不计，该流水线需固定资产投资1000万元，配套垫支营运资金200万元。流水线投入运营后所生产的产品单价10元/件，单位变动成本为4元/件,前三年的销量为100万件,后五年的销量为200万件。每年的付现固定成本为200万元。
按照税法规定，固定资产按照8年、直线法计提折旧,预计净残值为40万元。8年后固定资产预计的变价净收入为80万元。
资料二：乙项目的净现值为1680万元，项目计算期为8年。
资料三：丙项目的净现值为2000万元，项目计算期为10年(其中投资期2年,营业期8年)。
有关货币时间价值系数如下： (P/F, 8%, 3) =0.7938, (P/F, 8%，8) =0.5403, (P/A, 8%,3) =2.5771, (P/A, 8%，4) =3.3121, (P/A, 8%，8) =5.7466，(P/A, 8%，10) =6.7101。
要求：
(1)计算甲项目固定资产年折旧额以及项目终结期处置固定资产的现金净流量。
(2)计算甲项目各年的现金净流量。
(3)根据以上结果，计算甲项目的净现值和年金净流量。
(4)如果甲项目和乙项目因产品冲突，不能同时实施，请问该如何选择?
(5)如果甲项目和丙项目是互斥关系，应该依据什么指标进行选择，选择结果如何?

正确答案：

(1)甲项目固定资产年折旧额= (1000-40) /8=120 (万元)
甲项目终结期处置固定资产的现金净流量=80- (80-40)×25%=70 (万元)
(2)甲项目各年现金净流量如下：
NCF0=-1000-200=-1200 (万元)
NCF1-3= (100×10-100×4-200-120)×(1-25%) +120=330 (万元)
NCF4-7= (200×10-200×4-200-120)×(1-25%) +120=780 ( 万元)
NCF8= 780+200+70= 1050 (万元)
(3)甲项目的净现值=- 1200+330×(P/A, 8%，3) +780×(P/A, 8%，4)×(P/F，8%，3) +1050× (P/F，8%，8) =-1200+ 850.44+ 2050.73+567.32 =2268.49 ( 万元)
甲项目的年金净流量=2268.49/ (P/A，8%, 8) =394. 75 (万元)
(4)甲、乙项目为互斥项目，因为甲、乙项目计算期相同，所以可以直接选择净现值大的项目，甲项目的净现值2268.49万元大于乙项目的净现值1680万元，应该选择甲项目。
(5) 甲项目和丙项目是互斥关系，但因项目计算期不同，应该选择年金净流量大的项目。
丙项目的年金净流量=2000/ (P/A, 8%，10) = 298.06 (万元)
甲项目的年金净流量394. 75万元大于丙项目的年金净流量298. 06万元，应该选择甲项目。
注意：计算年金净流量时，分母的年金现值系数的期数是完整的项目计算期。

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