财务管理_中级会计

专业：初级会计中级会计注册会计师

题库：财务管理会计实务经济法

财务管理

801. D公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下。资料一： 2022年12月31日公司发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元)，公司债券为24000万元(该债券发行于2019年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5%，到期还本), 2022 年息税前利润为5000万元，变动成本率为60%，固定经营成本3000万元。假定全年没有发生其他应付利息债务。资料二： D公司打算在2023年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元，变动成本率不变。现有甲、乙两个方案可供选择，其中：甲方案为按面值发行年利息率为6%的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股，每股发行价5元。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2023年1月1日发行完毕。要求： (1)根据资料一，计算D公司2023年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 (2)根据资料二，计算甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润和销售收入。 (3)用每股收益分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。

802. S公司是一家食品加工企业，适用的所得税税率为25%，公司现有设备(以下简称旧设备)已经使用4年，公司拟购置一套新设备替换旧设备，新设备投资时点就能投入运营,设备更新后不改变原有的生产能力，但营运成本有所降低。会计上对于新、旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假定公司以10%作为决策的折现率,并考虑所得税费用的影响。新、旧设备相关资料如表[3523_43.gif]所示。有关货币时间价值系数如下： (P/F, 10%，4) =0.6830， (P/F，10%，6) = 0.5645,(P/A, 10%，4) =3.1699, (P/A, 10%，6) =4.3553。要求： (1)计算旧设备的现金流出总现值和年金成本； (2)计算新设备的现金流出总现值和年金成本； (3)对于该更新项目，应采用现金流出总现值和年金成本哪个指标进行比较?请说明理由并作出方案的选择。

803. 甲公司是一家日用品生产企业，适用的企业所得税税率为25%，该公司要求的最低收益率为12%，因设备老化，为提升运营效率，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。相关资料如下：资料一：旧设备原值2000万元，已使用3年，剩余使用寿命5年，税法规定按直线法计提折旧，预计净残值200万元。目前处置变价净收入1200万元，五年后再处置可得变价净收入100万元。旧设备每年运行维护的付现成本为500万元，需要垫支营运资金500万元。资料二：升级版的新设备目前购买价格为3500万元，可使用寿命5年，税法规定按直线法计提折旧，预计净残值500万元。新设备每年运行维护的付现成本为200万元，需要垫支营运资金600万元。资料三：新、旧设备不改变产品性能和销量，即营业收入没有变化。相关固定资产和营运资金均于更新改造时一次性投入，且垫支的营运资金在生产线使用期满时一次性收回。有关货币时间价值系数如下： (P/F, 12%，5) =0.5674，(P/A，12%，5) = 3.6048。要求： (1)计算旧设备的年折旧额。 (2)计算旧设备当前处置的现金流量和五年后处置的现金流量。 (3)计算继续使用旧设备的现金流出总现值。 (4)计算新设备的年折旧额和现金流出总现值。 (5)请作出是否更新设备的决策。

804. 甲公司是一家制造企业，下设一个M分厂，专营一条特种零配件生产线，有关资料如下： (1)至2022年年末，M分厂的生产线已使用6年，技术相对落后，公司决定由总部出资对该生产线进行更新改造，建设期为0,相关固定资产和营运资金均于更新改造时一次性投入，且垫支的营运资金在生产线使用期满时一次性收回。在2022年末做出更新改造投资决策时，有关资本支出预算和其他资料如表[3523_44.gif]所示。 (2) M分厂适用的企业所得税税率为25%，新、旧生产线均采用直线法计提折旧。生产线更新决策方案的折现率为12%，有关货币时间价值系数如表[3523_45.gif]所示。要求： (1)计算继续使用旧生产线的下列指标： ①初始(2022年末)现金净流量； ②第1~3年的营业现金净流量； ③第4年的现金净流量； ④净现值； ⑤年金净流量。 (2)计算新生产线方案的下列指标： ①初始现金净流量； ②第1~7年营业现金净流量； ③第8年的现金净流量； ④净现值； ⑤年金净流量。 (3)请做出公司继续使用旧生产线还是使用新生产线的决策，并同时说明此时应该使用净现值指标还是年金净流量指标及理由。

805. 甲公司是一家上市公司，企业所得税税率为25%，相关资料如下：资料一：公司为扩大生产经营而准备构建一条新生产线，该生产线安装建设期一年，公司计划于2023年年初先行投资900万元，2023 年年末再投资200万元完成建设并立即投入使用，按照税法规定，该生产线净残值100万元，按照直线法计提折旧。资料二：新生产线在投产时需垫支营运资金300万元，并在项目终结时一次性收回。资料三：该生产线使用期限为5年，每年增加营业收入1800 万元，增加付现变动成本1000万元，增加固定成本400万元(包含折旧)。资料四：预计项目结束时，该生产线的变价净收入为80万元。资料五：公司所要求的最低投资收益率为10%。有关货币时间价值系数如表[3523_41.gif]。要求： (1)计算该项目的原始投资额以及投资期的现金流量。 (2)计算该项目营业期第1~4年各年的现金流量。 (3)计算终结期处置固定资产的税后现金流量，并指出项目最后一年的现金流量。 (4)计算该项目的净现值、现值指数、年金净流量。 (5)计算该项目考虑建设期的静态回收期、动态回收期。 (6)计算该项目的内含收益率(假设在20% ~22%之间)。 (7)如果公司期望的静态回收期短于4年，请以净现值和静态回收期指标为标准判断该项目是否可行。

806. 甲公司拟购置一套监控设备，有X和Y两种设备可供选择，二者具有同样的功用。X设备的购买成本为480000元，每年付现成本为40000元，使用寿命为6年。该设备采用直线法计提折旧，年折旧额为80000元，税法残值为0，最终报废残值为12000元。Y设备使用寿命为5年，经测算，年金成本为105000元。投资决策采用的折现率为10%，公司适用的企业所得税税率为25%。有关货币时间价值系数如下：(P/F，10%，6) = 0.5645；(P/A,10%，6) = 4.3553； (F/A，10%，6) = 7.7156。要求： (1)计算X设备每年的税后付现成本。 (2)计算X设备每年的折旧抵税额和最后一年末的税后残值收入。 (3)计算X设备的年金成本。 (4)运用年金成本方式，判断公司应选择哪一种设备。

807. 乙公司是一家机械制造企业，适用的企业所得税税率为25%，该公司要求的最低收益率为12%，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。相关数据资料如表[3523_42.gif]所示。有关货币时间价值系数如下： (P/F, 12%，6) =0.5066, (P/A, 12%，5) = 3.6048。要求： (1)计算与使用旧设备相关的以下指标： ①目前账面价值； ②目前资产报废损益； ③目前资产报废损益对所得税的影响； ④税后年营业收入； ⑤税后年付现成本； ⑥每年折旧抵税； ⑦残值变价收入； ⑧残值报废损失抵税； ⑨第1~5年现金净流量(NCF1-5)和第6年现金净流量(NCF6)； ⑩净现值(NPV)。 (2)计算与购置新设备相关的以下指标： ①税后年营业收入； ②税后年付现成本； ③每年折旧抵税； ④残值变价收入； ⑤残值净收益纳税； ⑥第1~5年现金净流量(NCF1-5) 和第6年现金净流量(NCF6)； ⑦净现值(NPV)。 (3)根据上述计算结果，作出固定资产是否更新的决策，并说明理由。

808. A公司的项目储备库中有三个投资项目现提上议事日程，目前公司正在做2023年是否投资的决策，决策采用的折现率为8%，适用的所得税税率为25%。具体资料如下：资料一：甲项目的项目计算期为8年，项目为购置一个流水线，流水线安装期很短可以忽略不计，该流水线需固定资产投资1000万元，配套垫支营运资金200万元。流水线投入运营后所生产的产品单价10元/件，单位变动成本为4元/件,前三年的销量为100万件,后五年的销量为200万件。每年的付现固定成本为200万元。按照税法规定，固定资产按照8年、直线法计提折旧,预计净残值为40万元。8年后固定资产预计的变价净收入为80万元。资料二：乙项目的净现值为1680万元，项目计算期为8年。资料三：丙项目的净现值为2000万元，项目计算期为10年(其中投资期2年,营业期8年)。有关货币时间价值系数如下： (P/F, 8%, 3) =0.7938, (P/F, 8%，8) =0.5403, (P/A, 8%,3) =2.5771, (P/A, 8%，4) =3.3121, (P/A, 8%，8) =5.7466，(P/A, 8%，10) =6.7101。要求： (1)计算甲项目固定资产年折旧额以及项目终结期处置固定资产的现金净流量。 (2)计算甲项目各年的现金净流量。 (3)根据以上结果，计算甲项目的净现值和年金净流量。 (4)如果甲项目和乙项目因产品冲突，不能同时实施，请问该如何选择? (5)如果甲项目和丙项目是互斥关系，应该依据什么指标进行选择，选择结果如何?

809. 甲公司拟投资100万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5年，预计净残值为5万元(与税法规定的净残值相同)，按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金10万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增净利润11万元。该项投资要求的必要报酬率为12%。相关货币时间价值系数如表[3524_45.gif]所示。要求： (1)计算新设备每年折旧额。 (2)计算新设备投入使用后第1~4年营业现金净流量(NCF1-4) (3)计算新设备投入使用后第5年现金净流量(NCF5)。 (4)计算原始投资额。 (5)计算新设备购置项目的净现值(NPV)。

810. 乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为25%，公司现有一套设备(以下简称旧设备)，已经使用6年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购置一套新设备，新设备的投资于更新起点一次性投入并能立即投入运营，设备更新后不改变原有的生产能力,但营运成本有所降低，会计上对于新旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假定折现率为12%，要求考虑所得税费用的影响。相关资料如表[3524_48.gif]所示。相关货币时间价值系数如表[3524_49.gif]所示。要求： (1)计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值(不考虑设备运营所带来的营业收入，也不把旧设备的变现价值作为新设备投资的减项)。 (2)计算新设备的年金成本。 (3)对于该更新项目，应采用净现值和年金净流量哪个指标进行比较?并说明理由。 (4)已知继续使用旧设备的年金成本为1407.74万元，请作出方案的选择。

811. 甲公司是一家制造业股份有限公司，计划投资建设一条新产品生产线。有关资料如下：资料一：生产线需要于建设起点一次性投入建设资金7500000元，建设期为0。生产线预计使用年限为5年，采用直线法计提折旧，预计净残值为0。资料二：生产线投入运营之初需要垫支营运资金1000000元，垫支营运资金于运营期满时全额收回。新产品预计年产销量100000件，单价为50元/件，单位变动成本(均为付现成本)为20 元/件，每年付现固定成本为700000元，非付现固定成本仅包括折旧费。不考虑相关利息费用及其影响。公司适用的企业所得税税率为25%。资料三：生产线项目折现率为10%。有关货币时间价值系数如下：(P/F, 10%，5) =0.6209，(P/A, 10%，5) = 3.7908。资料四：对于生产线投资所需资金，如果通过发行新股筹集，公司资产负债率将调整为60%，负债资本成本为5%，股东权益资本成本根据资本资产定价模型确定。公司股票的β系数为1.5，市场平均收益率为10%，无风险收益率为4%。要求： (1)根据资料一和资料二，计算生产线投产后每年产生的息税前利润和净利润。 (2)根据资料一和资料二，计算：①投资时点的现金净流量；②第1~4年的营业现金净流量；③第5年的现金净流量。 (3)根据资料一、资料二和资料三，计算生产线项目的净现值，并判断是否具有财务可行性。 (4)根据资料四，计算：①股东权益资本成本率；②加权平均资本成本率。

812. 甲公司是一家制造企业，企业所得税税率为25%，公司计划购置一条生产线，用于生产一种新产品，现有A、B两个互斥投资方案可供选择，有关资料如下： (1) A方案需要一次性投资2000万元，建设期为0，该生产线可以用4年，按直线法计提折旧，预计净残值为0，折旧政策与税法保持一致。生产线投产后每年可获得营业收入1500万元，每年付现成本为330万元，假定付现成本均为变动成本，固定成本仅包括生产线折旧费，在投产期初需垫支营运资金300万元，项目期满时一次性收回。在需要计算方案的利润或现金流量时，不考虑利息费用及其对所得税的影响。 (2)B方案需要一次性投资3000万元，建设期为0，该生产线可用5年，按直线法计提折旧，预计净残值为120万元，折旧政策与税法保持一致，生产线投产后每年可获得营业收入1800万元，第一年付现成本为400万元，以后随着设备老化，设备维修费将逐年递增20万元。在投产期初需垫支营运资金400万元，项目期满时一次性收回，在需要计算方案的利润或现金流量时，不考虑利息费用及其对所得税的影响。 (3)甲公司要求的最低投资收益率为10%，有关货币时间价值系数如下，(P/F，10%，1) =0.9091，(P/F, 10%，2) =0.8264，(P/F, 10%，3) =0.7513， (P/F， 10%，4) =0.6830, (P/F, 10%，5) =0.6209, (P/A, 10%, 4) =3.1699，(P/A，10%，5) =3.7908。 (4)对于投资所需资金，其中有一部分计划通过长期借款予以筹集，借款年利率为6%，每年付息一次，到期一次还本，借款手续费率为0.3%。要求： (1)计算A方案的下列指标：①边际贡献率；②盈亏平衡点销售额。 (2)计算A方案的下列指标：①静态回收期；②现值指数。 (3) 计算B方案的下列指标：①第1-4年的营业现金净流量；②第5年的现金净流量；③净现值。 (4) 计算A方案和B方案的年金净流量，并判断甲公司应选择哪个方案。 (5)计算银行借款的资本成本率(不考虑货币时间价值)。

813. 甲公司主要生产销售丙产品，有关资料如下：资料一：已知公司流动资产项目、流动负债项目与销售额成稳定的百分比关系，公司2022年的销售收入为5000万元，流动资产为2500万元，流动负债为1000万元，净利润为500万元，股利支付率为40%。资料二：预计2023年公司销售收入将增长到7000万元，公司流动资产和流动负债占销售收入的比例保持不变。此外，随销售增长而需要追加设备投资1100万元。2023年营业净利率和股利支付率与2022年相同。2023 年公司预计变动成本率为50%，固定成本为1500万元。资料三：因销售增长而需要追加的设备，有A和B两种型号可供选择，A型号与B型号的设备报价均为1100万元，购买时一次性支出。A型号设备可用5年，每年发生付现营运成本1000万元，税法规定按直线法计提折旧，净残值为100 万元，预计变价净收入为80万元； B型号设备可用8年，经测算年金成本为930万元。甲公司适用的企业所得税税率为25%，决策时所采用的折现率为10%。有关货币时间价值系数如下： (P/F，10%，5) =0.6209, (P/A，10%，5) = 3.7908。要求： (1)根据资料一，计算该公司2022年营业净利率。 (2)根据资料一和资料二，计算：①2023年增加的流动资产；②2023年增加的流动负债；③2023年留存收益增加额；④2023年的外部融资需求量。 (3)根据资料二，以2023年数据为基数计算经营杠杆系数，假设总杆杆系数为3.75, 计算2023年该公司的利息费用。 (4)根据资料三，计算A型号设备的年金成本，并判断甲公司应选择哪种设备。

814. 甲公司是一家制造企业，企业所得税税率为25%。公司考虑用效率更高的新生产线来代替现有旧生产线。有关资料如下。资料一：旧生产线原价为5000万元，预计使用年限为10年，已经使用5年。采用直线法计提折旧。使用期满无残值。每年生产的产品销售收入为3000万元，变动成本总额为1350万元，固定成本总额为650万元。资料二：旧生产线每年的全部成本中，除折旧外均为付现成本。资料三：如果采用新生产线取代旧生产线。相关固定资产投资和垫支营运资金均于开始时一次性投入(建设期为0)，垫支营运资金于营业期结束时一次性收回。新生产线使用直线法计提折旧。使用期满无残值。有关资料如表[3524_47.gif]所示。资料四：公司进行生产线更新投资决策时采用的折现率为15%。有关资金时间价值系数如下： (P/F，15%，8) =0.3269, (P/A, 15%，7) =4.1604，(P/A, 15%，8) =4.4873。资料五：经测算，新生产线的净现值大于旧生产线的净现值，而其年金净流量小于旧生产线的年金净流量。要求： (1)根据资料一，计算旧生产线的边际贡献总额和边际贡献率。 (2)根据资料一和资料二，计算旧生产线的年营运成本(即付现成本)和年营业现金净流量。 (3)根据资料三，计算新生产线的如下指标： ①投资时点(第0年)的现金流量； ②第1年到第7年营业现金净流量； ③第8年的现金净流量。 (4)根据资料三和资料四，计算新生产线的净现值和年金净流量。 (5)根据资料五，判断公司是否采用新生产线替换旧生产线，并说明理由。

815. 丁公司是一家上市公司，为降低风险，扩大生产经营，正在进行项目投资决策，相关资料如下。资料一：计划于2022年年末一次性投入资金2000万元购置一条无需安装的新生产线，并立即投入使用，使用年限为5年。税法规定该生产线可使用8年，按直线法计提折旧，净残值为40万元。5年后项目终结时，该生产线的变现收入为900万元，预计处置费用为5万元。资料二：新生产线前两年每年增加营业收入1000万元，增加付现成本500万元。后三年每年增加营业收入1200万元，增加付现成本560万元。新生产线开始投产时需垫支营运资金300万元，在项目终结时一次性收回。资料三：为满足购置生产线和垫支营运资金的需求，2022 年年末公司有两种筹资方案。方案一为向银行借款1150万元，期限为6年，年利率为8%，每年年末付息一次，到期还本。同时平价发行面值100元的优先股11.5万股，年固定股息为18元/股。方案二为发行普通股500万股，每股发行价为5元，筹资费率8%。公司将持续执行稳定增长的股利政策，每年股利增长率为6%,预计公司2023年每股股利(D1) 为0.7元。资料四：上述预测是基于正常经济状况，如果经济状况良好，项目的净现值为200万元，如果经济状况较差，项目净现值为20万元，估计正常经济状况发生的概率为50%，经济状况良好的概率为20%，经济状况较差的概率为30%。公司还有一个备选项目，净现值的标准差率为20%。资料五：丁公司适用的所得税税率为25%。资料六：相关货币时间价值系数如表[3523_47.gif]所示。要求： (1)根据资料三和资料五，计算两个筹资方案的平均资本成本，并指出丁公司应选择的筹资方案(一般模式)。 (2)根据资料一和资料五，计算终结期处置新生产线的现金流量。 (3)根据资料一、资料二和资料五，计算该项目各年的现金净流量。 (4)根据上述计算结果和资料六，计算项目的净现值，判断丁公司是否应该进行新生产线投资。 (5)根据资料四，判断新生产线项目和备选项目哪个风险大，为什么?

816. 甲公司是一家制造企业，计划在2021年初新增一套设备，用于生产一种新产品。相关资料如下：资料一：公司拟通过外部筹资购置新设备，根据目标资本结构设计的筹资组合方案如下：银行借款筹资占40%，资本成本为7%；发行普通股筹资占60%，资本成本为12%。资料二：设备投资额为30000000元，建设期为0，运营期为5年，采用直线法计提折旧，预计净残值为1500000元。设备投入运营之初，需垫支营运资金5000000元，该营运资金在运营期满时全额收回。公司以筹资组合的资本成本率为项目折现率，适用的企业所得税税率为25%。资料三：设备运营期间，预计年产销量为40000件，单价为1000元/件，单位变动成本为600元/件，变动成本均为付现成本，固定成本仅包括设备折旧费。资料四：货币时间价值系数表如[3524_46.gif]。要求： (1)根据资料一，计算筹资组合的平均资本成本率。 (2)根据资料二和资料三，计算：①边际贡献率；②盈亏平衡点的产销量；③安全边际额；④盈亏平衡作业率。 (3) 根据资料二、资料三和资料四，不考虑利息费用及其影响，计算：①年营业现金净流量；②净现值；③年金净流量；④静态回收期。

817. 甲公司业务转型，拟投资M生产线，相关资料如下：资料一：该生产线需要投资固定资产500万元，不需要安装就可以使用，预计使用寿命为5年，项目结束时固定资产变价净收入140万元。税法规定这类设备按6年直线法计提折旧，预计税法残值20万元。在生产线运营的5年中，预计每年为公司增加税前利润60万元。M生产线的现金流量如表[3523_46.gif]所示。资料二：甲公司为M生产线融资的目标资本结构(负债/权益)为1/1,负债部分依靠发行债券解决，债券面值100元，票面利率7%，预计债券将折价发行，发行价格为92.10元/张，发行费率5%。与M生产线经营风险类似的公司是乙公司，可比公司乙的资本结构(负债/权益)为2/3，乙公司的β系数为1.5；假设市场平均收益率为12%，无风险收益率为4%。资料三：甲、乙公司适用的所得税税率为25%，已知： (P/F，10%，5) =0.6209, (P/A,10%，4) =3.1699, (P/F，12%，5) =0.5674，(P/A, 12%，4) = 3.0373。要求： (1)确定表中字母所代表的数值(不需要列示计算过程)。 (2)计算M生产线的项目资本成本(债务资本成本采用一般模式)。 (3)根据以上结果计算M生产线的现值指数。 (4)以现值指数为标准，据此判断该生产线项目是否值得投资。

818. 甲公司计划利用一笔长期资金投资购买股票。A股票现行市价为每股15元，上年每股股利为1.1元，预计以后每年以6%的增长率固定增长。B股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.8元，股利分配政策一贯坚持固定股利政策。若无风险收益率为4%,股票市场平均收益率为10%，A股票的β系数为1.5, B股票的β系数为1.2。要求： (1)利用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率； (2)计算A股票的价值和内部收益率； (3)利用资本资产定价模型计算B股票的必要收益率； (4)计算B股票的价值和内部收益率； (5)为甲公司作出股票投资决策。

819. 某投资者准备购买甲公司的股票，并打算长期持有。甲公司股票当前的市场价格为32 元/股，预计未来3年每年股利均为2元/股，随后股利年增长率为10%。甲公司股票的β系数为2，当前无风险收益率为5%，市场平均收益率为10%。有关货币时间价值系数如下：(P/F，10%，3) =0.7513, (P/A, 10%，3) =2.4869；(P/F,15%，3) =0.6575, (P/A,15%，3)=2.2832。要求： (1)采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。 (2)以要求(1)的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估值模型计算甲公司股票的价值。 (3)根据要求(2)的计算结果，判断甲公司股票是否值得购买，并说明理由。

820. 甲公司计划利用一笔长期资金投资公司债券。A公司债券是新发行的5年期债券，面值1000元，票面利率为8%，每年末计算并支付一次利息，到期还本，发行价格为930元。B 公司债券是纯贴现债券，面值为1000元，5年后到期，发行价格为615元。C公司发行了永续债券，每年支付利息50元，发行价格为500元。D公司债券是3年前发行的5年期债券，面值1000元，票面利率12%，单利计息，到期时一次还本付息，目前在二级市场上的价格为1400元。甲公司要求的必要收益率为10%。有关货币时间价值系数如下：(P/F, 10%，2) = 0.8264,(P/F, 10%，5) =0.6209, (P/A, 10%，5) =3.7908。要求： (1)计算A公司债券的价值； (2)计算B公司债券的价值； (3)计算C公司债券的价值； (4)计算D公司债券的价值； (5)为甲公司作出各公司债券是否值得投资的决策。